Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025, GVR ghi nhận doanh thu thuần đạt khoảng 8.500 tỷ đồng, giảm 9% so với cùng kỳ năm trước. Hoạt động sản xuất – kinh doanh mủ cao su và các sản phẩm từ cao su tiếp tục gặp khó khăn khi đầu ra tiêu thụ và giá bán chưa phục hồi như kỳ vọng, kéo theo lợi nhuận gộp giảm 19%, còn gần 2.500 tỷ đồng.
Đáng chú ý, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến 47%, lên trên 1.200 tỷ đồng, trở thành yếu tố chính bào mòn lợi nhuận. GVR cho biết mức tăng này chủ yếu đến từ việc trích lập quỹ khoa học – công nghệ và chi phí nhân công gia tăng. Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý 4 chỉ còn hơn 1.000 tỷ đồng, giảm tới 49% so với cùng kỳ năm 2024.
Dù kết quả quý cuối năm kém khả quan, nhờ nền tảng tích cực trong các quý trước, Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam vẫn khép lại năm 2025 với doanh thu thuần hơn 28.900 tỷ đồng, tăng 10% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt trên 7.600 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh 36% so với năm 2024.
So với kế hoạch được Đại hội đồng cổ đông thông qua, GVR đã vượt 31% chỉ tiêu lợi nhuận, song doanh thu mới chỉ hoàn thành khoảng 93% kế hoạch năm.
Trái ngược với bức tranh lợi nhuận quý 4 suy giảm, cổ phiếu GVR lại liên tục thiết lập các mốc giá mới trên thị trường chứng khoán. Tính đến phiên giao dịch sáng 3/2, thị giá GVR đạt 41.200 đồng/cổ phiếu, tăng khoảng 54% so với đầu năm. Ở vùng giá này, vốn hóa thị trường của tập đoàn lên tới khoảng 164.000 tỷ đồng – mức cao nhất từ trước đến nay.
Động lực chính thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu GVR đến từ kỳ vọng chính sách, đặc biệt là Nghị quyết 79 của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế Nhà nước. Nhà đầu tư kỳ vọng nghị quyết này sẽ tạo bước ngoặt trong cải cách quản trị, xử lý quỹ đất và thúc đẩy quá trình thoái vốn tại các tập đoàn, doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn.
Tuy nhiên, việc giá cổ phiếu tăng mạnh trong khi kết quả kinh doanh cốt lõi của quý gần nhất suy giảm cho thấy kỳ vọng của thị trường đang đi trước khá xa so với nền tảng tài chính hiện hữu của doanh nghiệp. Đây là yếu tố mà nhà đầu tư cần cân nhắc thận trọng trong bối cảnh định giá cổ phiếu GVR đã lên mức cao kỷ lục.
Như Ngọc
