Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland – mã chứng khoán NVL) vừa công bố kế hoạch cho hai công ty con vay tổng cộng hơn 2.050 tỷ đồng để thanh toán các khoản nợ và nghĩa vụ tài chính đã đến hạn. Điểm đáng chú ý là nguồn tiền dự kiến được lấy từ đợt chào bán gần 801 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu mà doanh nghiệp đang triển khai.
Theo nghị quyết Hội đồng quản trị công bố ngày 18/7, Novaland dự kiến cấp khoản vay tối đa khoảng 916 tỷ đồng cho Công ty TNHH Đầu tư Địa ốc Nova Saigon Royal và khoảng 1.137 tỷ đồng cho Công ty TNHH No Va Thảo Điền. Các khoản vay có thời hạn tối đa 36 tháng, lãi suất không vượt quá 14%/năm và dự kiến giải ngân từ quý IV/2026 đến quý I/2027.
Động thái này cho thấy Novaland tiếp tục ưu tiên xử lý áp lực thanh khoản và nghĩa vụ nợ trong hệ sinh thái doanh nghiệp, thay vì mở rộng đầu tư mới trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.
- NovaWorld: Khảo sát triển khai mô hình chăm sóc sức khỏe trường thọ tại Phan Thiết, thúc đẩy “kinh tế bạc”
- NovaGroup hợp tác Bệnh viện Đại học Y Dược TP.HCM phát triển hệ sinh thái chăm sóc sức khỏe tại NovaWorld Phan Thiết
- Thanh tra Chính phủ kiến nghị thu hồi 305 sổ đỏ tại dự án NovaBeach Cam Ranh của Novaland
Nguồn vốn cho các khoản vay trên được lấy từ đợt chào bán gần 800,7 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, theo tỷ lệ thực hiện quyền 3:1. Nếu phát hành thành công toàn bộ, Novaland có thể thu về khoảng 8.007 tỷ đồng.
Tuy nhiên, điều khiến giới đầu tư quan tâm là cơ cấu sử dụng vốn. Theo phương án đã công bố, khoảng 5.953 tỷ đồng sẽ được dùng để thanh toán nợ và các nghĩa vụ tài chính của công ty mẹ, còn hơn 2.053 tỷ đồng được chuyển thành các khoản vay nội bộ cho hai công ty con nói trên.
Nói cách khác, gần như toàn bộ số tiền huy động được sẽ đi vào mục tiêu xử lý nợ và ổn định dòng tiền, thay vì tạo thêm quỹ đất, phát triển dự án mới hay mở rộng hoạt động kinh doanh.
Ở góc độ tài chính, đây là bước đi có thể giúp Novaland giảm đáng kể áp lực thanh khoản trong ngắn hạn. Khi các khoản nợ đến hạn được thanh toán, doanh nghiệp sẽ hạn chế nguy cơ phát sinh nợ quá hạn, giảm áp lực từ các chủ nợ và duy trì hoạt động của các pháp nhân dự án.
Hai công ty được cho vay đều là những đơn vị liên quan đến các dự án bất động sản tại TP.HCM. Việc bổ sung nguồn vốn có thể giúp các đơn vị này hoàn thành nghĩa vụ tài chính, tránh gián đoạn thủ tục pháp lý và tạo điều kiện tiếp tục triển khai dự án.
Trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp bất động sản vẫn gặp khó về dòng tiền, việc chủ động huy động vốn để xử lý nợ thường được thị trường nhìn nhận như một tín hiệu cho thấy doanh nghiệp đang cố gắng kiểm soát rủi ro thay vì để áp lực thanh khoản kéo dài.
Dù vậy, mặt trái của kế hoạch này cũng khá rõ ràng. Novaland dự kiến phát hành gần 801 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 40% lượng cổ phiếu đang lưu hành. Đây là mức tăng vốn rất lớn đối với một doanh nghiệp niêm yết.
Điều này đồng nghĩa, nếu cổ đông hiện hữu không thực hiện quyền mua, tỷ lệ sở hữu sẽ bị giảm đáng kể. Ngay cả khi tham gia mua thêm cổ phiếu, nhà đầu tư vẫn phải chấp nhận việc số lượng cổ phiếu lưu hành tăng mạnh, khiến lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS) có nguy cơ bị pha loãng trong trường hợp lợi nhuận chưa phục hồi tương ứng.
Đây là lý do nhiều nhà đầu tư cho rằng đợt phát hành này mang tính “cứu thanh khoản” nhiều hơn là tạo động lực tăng trưởng mới.
Theo báo cáo tài chính riêng quý I/2026, dư nợ vay tài chính của Novaland vẫn ở mức hơn 31.000 tỷ đồng. Ngay cả khi huy động đủ khoảng 8.000 tỷ đồng và dùng phần lớn để trả nợ, doanh nghiệp vẫn còn quy mô nợ đáng kể cùng áp lực chi phí lãi vay trong các năm tới.
Điều quan trọng với nhà đầu tư không chỉ là Novaland có trả được nợ hay không, mà là sau khi trả nợ, doanh nghiệp có tạo ra được dòng tiền và lợi nhuận bền vững hay không. Câu trả lời phụ thuộc vào tiến độ tháo gỡ pháp lý tại các dự án trọng điểm, khả năng bán hàng và tốc độ phục hồi của thị trường bất động sản TP.HCM.
Nếu các dự án được khơi thông và bàn giao trở lại, việc tăng vốn hiện nay có thể được xem là bước đệm cho quá trình phục hồi. Ngược lại, nếu doanh thu không cải thiện, số vốn huy động chủ yếu chỉ giúp doanh nghiệp kéo giãn áp lực tài chính trong ngắn hạn.
Nhà đầu tư nên theo dõi điều gì?
- Tỷ lệ thành công của đợt phát hành cổ phiếu. - Tiến độ xử lý pháp lý và triển khai các dự án tại TP.HCM. - Diễn biến nợ vay và chi phí lãi vay trong các quý tới.
Đối với cổ đông hiện hữu, đây là quyết định mang tính đánh đổi: tham gia mua thêm để giữ tỷ lệ sở hữu hay chấp nhận pha loãng. Còn với nhà đầu tư mới, kế hoạch tăng vốn của Novaland là tín hiệu cho thấy doanh nghiệp đang ưu tiên ổn định bảng cân đối kế toán, nhưng chưa phải bằng chứng cho sự phục hồi hoàn toàn của hoạt động kinh doanh.
Lê Hiếu
